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《山东大学》 2017年
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政府扶持对企业研发投资的影响

孟明新  
【摘要】:当前全球化市场竞争激烈,技术创新是企业生存甚至壮大的核心竞争力,也是提高国家地位的重要因素。但是我国企业的研发创新水平普遍偏低,与西方发达国家之间还存在着一定的差距。而企业作为研究开发的主体,必须发挥重要的带头示范作用。但是研发活动是一项周期长、耗费多的项目,其研发过程具有隐私性、不确定性、外部性等,从而使得外部投资者难以获得企业详细的研发信息,具有较高的投资风险,最终使企业难以获得外部融资。为支持企业加大研发投入力度,政府制定了许多优惠补贴政策,如政府给予企业研发补助资金或者在所得税上进行一定的优惠,以增强企业的研发信心,保证研发活动的持续进行。关于政府扶持对研发投资融资约束问题的缓解作用,前人已做了大量的研究,但是缺乏系统的验证和统一的结论,而这就是本文研究的重要内容。本文以2008-2015年沪深A股主板上市公司为研究对象,在文献总结和理论分析的基础上,验证政府扶持对上市公司研发投资融资约束的影响。本文将研究内容细分化,从长期和短期两个融资约束视角,并且同时从政府补贴和所得税优惠两个方面进行理论分析和实证检验。另外本文在全样本分析的基础上,进一步将其划分为高新技术企业和非高新技术企业,以及具体的某些行业分别进行验证。结果发现:(1)政府补助和所得税优惠都对企业的研发投入具有明显的激励作用。(2)政府补助和所得税优惠在一定程度上可以降低企业研发投入对经营活动现金流的依赖性,但是作用效果不显著。(3)政府补助可以显著地缓解研发投入对现金持有量的依赖性,促进研发投入稳定性和持续性;所得税优惠在一定程度上也可以缓解研发投入对现金持有量的依赖性,但是效果不显著。(4)进一步分行业研究发现:相比于非高新技术企业,政府补助对高新技术企业研发投入的经营现金流敏感性的调节效应更显著。其中政府补助在信息产业行业的作用效果最显著,所得税优惠在生物医药行业的作用效果最显著。(5)相比于高新技术企业,政府补助和所得税优惠对非高新技术企业研发投入的现金持有依赖性的调节效应更显著。其中政府补助在冶金矿产行业中作用效果最显著,所得税优惠在机械机电行业中作用效果最显著。基于以上研究发现,本文相应的提出了系列政策建议,其中包括:政府为降低信息不对称应建立和规范研发信息统一披露体系;政府应加强研发扶持的事先调查、事中及事后管理制度,以保证研发扶持力度与监督补助资金用途;政府根据不同的行业特点采取不同的研发扶持力度。同时要求企业方应加强内部资金管理,积极扩展融资渠道。最终使政府扶持资金真正用于研发活动,提高企业研发效率。
【关键词】:研发投入 政府补助 所得税优惠 融资约束
【学位授予单位】:山东大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2017
【分类号】:D630;F275;F273.1
【目录】:
  • 中文摘要8-10
  • ABSTRACT10-12
  • 第一章 绪论12-23
  • 1.1 研究背景及意义12-14
  • 1.1.1 研究背景12-13
  • 1.1.2 研究意义13-14
  • 1.2 文献综述14-20
  • 1.2.1 政府补助与研发投资之间的关系研究14-15
  • 1.2.2 所得税优惠与研发投资之间的关系研究15-17
  • 1.2.3 研发投资的现金流敏感性研究17-19
  • 1.2.4 研发投资的现金持有行为研究19-20
  • 1.2.5 文献评述20
  • 1.3 研究思路20-22
  • 1.4 研究方法22
  • 1.5 研究创新点22-23
  • 第二章 概念界定与理论基础23-29
  • 2.1 概念界定23-24
  • 2.1.1 政府扶持23
  • 2.1.2 研发投入23-24
  • 2.1.3 融资约束24
  • 2.2 理论基础24-29
  • 2.2.1 公共管理理论24-25
  • 2.2.2 创新理论25-26
  • 2.2.3 信息不对称理论26
  • 2.2.4 代理理论26-27
  • 2.2.5 优序融资理论27-29
  • 第三章 理论分析与研究假设29-33
  • 第四章 研究设计33-37
  • 4.1 样本选择与数据来源33
  • 4.2 变量定义33-35
  • 4.3 模型设计35-37
  • 第五章 实证结果37-67
  • 5.1 描述性统计37-38
  • 5.2 相关系数分析38-40
  • 5.3 回归结果40-58
  • 5.3.1 政府扶持对研发投入的激励作用41-43
  • 5.3.2 政府扶持在研发投入与经营现金流之间的调节作用43-45
  • 5.3.3 政府扶持在研发投入与现金持有变化量之间的调节作用45-46
  • 5.3.4 分行业的进一步分析与回归检验46-58
  • 5.4 稳健性检验58-67
  • 第六章 结论与政策建议67-71
  • 6.1 结论67-68
  • 6.2 政策建议68-71
  • 参考文献71-76
  • 致谢76-77
  • 学位论文评阅及答辩情况表77

【参考文献】
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